JP Morgan forventer at økonomisk usikkerhet forskygger utsiktene for risikofylte eiendeler i første halvdel av neste år, ettersom investorer ser etter klarhet i retningen for pengepolitikken.
“Aktier vil sannsynligvis trenge å forhandle inntjeningsjusteringer, ettersom aktiviteten avtar. Vi tror at risikobelønningen for aksjer vil begynne å forbedre seg fundamentalt når (US Federal Reserve) er fremmet med rentekutt,” strateger ved JPMorgan, ledet av Mislav Matejka , sa i et notat.
Fed funds-futures priser nå inn mer enn hundre basispunkter (bps) av kutt i 2024 og en 40% sjanse for at de begynner så snart som i mars. [FEDWATCH]
Inntjeningsveksten i Europa vil være flat i 2024 forutsatt at ingen resesjon inntreffer, sa JP Morgan, og advarte om at forventningene om en re-akselerasjon i bedriftens topplinje og marginer vil bli utfordret på svekkede priser og volumer.
De har en “undervekt” posisjon i europeiske aksjer, men merker at de ikke er dyre, spesielt sammenlignet med strakte verdivurderinger i amerikanske aksjer.
Den pan-europeiske STOXX 600-indeksen er opp 7,6 % så langt i år, sammenlignet med et hopp på 18,5 % i S&P 500-indeksen.
Å lempe pengepolitikken kan se en reversering av deres undervektede mening om europeiske aksjer i andre halvdel av 2024, sa Matejka.
På sektornivå nedgraderte JP Morgan europeisk dagligvarehandel, hoteller og reise- og halvledere til «undervekt».
Matvarehandelen vil sannsynligvis se økt priskonkurranse som kan føre til marginer i 2024, mens bekymringer over priser, volumer og varelager kan ramme brikkelagrene, sa JP Morgan.
Banken fortsetter å ha en “overvekt” posisjon i japanske aksjer. De ser en «mer realistisk sjanse» for at aksjer i fremvoksende markeder potensielt kan gi bedre resultater, spesielt hvis Kinas økonomiske vekst overrasker på oppsiden.
Source: https://buystocks.co.uk/news/j-p-morgan-sees-challenging-backdrop-for-stocks-in-first-half-of-2024/
