Atlassian-aksjen stiger i sterk vekst, men høy verdivurdering vekker bekymring
Atlassian (NASDAQ: TEAM), et australsk programvareselskap for bedrifter, har sett aksjene sine stige med nesten 60 % i år, understøttet av jevn inntektsvekst og økende driftsmarginer. Selskapet, kjent for sine nøkkelprodukter Jira og Confluence, har vært en betydelig aktør i markedet for prosjektledelse og samarbeidsverktøy i over to tiår.
Ved utgangen av regnskapsåret 30. juni 2023 rapporterte Atlassian en 8 % økning i kunder på tvers av plattformene sine, og nådde totalt 262 337 fra 242 623 i forrige regnskapsår. Selskapets skyplattform sto for størstedelen av inntektene i fjerde kvartal av regnskapsåret 2023 på 60 %, med de resterende inntektene generert fra datasenteret (25 %), serveren (9 %) og markedsplassen og tjenester (6 %). plattformer.
Inntektsveksten varierte imidlertid på tvers av disse segmentene. I Q4 2023 så skysegmentet en år-til-år vekst på 30 %, ned fra 55 % i Q4 2022. Datasentersegmentet registrerte en robust vekst på 46 %, mens serversegmentet opplevde en nedgang på 27 % . Markeds- og tjenestesegmentet hadde en vekst på 17 %.
Nedgangen i serverinntekter er knyttet til Atlassians strategiske skifte mot sky- og datasenterplattformer. Selskapet overfører aktivt alle serverbaserte kunder til disse plattformene og planlegger å avvikle støtten for servervirksomheten innen februar 2024.
Til tross for dette strategiske skiftet, opplevde Atlassians skyvirksomhet en nedgang på grunn av makroøkonomiske faktorer som fikk selskaper til å kutte ned på utgifter. Motsatt klarte datasenterenheten seg bedre ettersom den absorberte flere serverbaserte kunder. Markedsplass- og tjenestesegmentet fortsatte å vokse på grunn av en utvidet markedsplass for tredjepartsapper og abonnementsbaserte støttetjenester.
For regnskapsåret 1 2024 spår Atlassian en inntektsøkning på 18 % til 20 % fra år til år, og skyinntektene forventes å øke mellom 25 % og 27 %. Selskapet ga imidlertid ikke noen totale inntektsutsikter. Analytikere spår en vekst på 18 % for hele året, ned fra veksten på 26 % i regnskapsåret 2023.
Til tross for sin imponerende vekst regnes ikke Atlassians verdivurdering som billig, med en enterprise-verdi på 50 milliarder dollar og handles til 13 ganger årets salg. Dette kan sammenlignes med den større skybaserte peer ServiceNow (NYSE: NOW), som også handles til 13 ganger det estimerte salget og forventes å generere en 23% inntektsvekst i år.
Atlassians justerte bruttomarginer har holdt seg stabile det siste året, noe som indikerer sterk prissetting. Imidlertid forventer selskapet at disse marginene vil falle litt til 83,5 % i første kvartal av regnskapsåret 2024, med den justerte driftsmarginen som også forventes å synke til 19,5 %. Denne nedgangen tilskrives økte investeringer i skyplattformen for bedrifter og utviklingen av nye IT-tjenesteadministrasjonsprodukter.
Selv om det ikke ble gitt noen veiledning om overskudd på kort sikt, spådde analytikere en økning i justert fortjeneste per aksje med 31 % fra år til år i 1. kvartal og med 11 % for hele året. Til tross for selskapets høye verdsettelse og ulønnsomhet basert på allment aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP), fortsetter det å tiltrekke seg investorer. Imidlertid er den høye gjeldsandelen på 5,3 fortsatt en bekymring.
Gitt disse faktorene kan noen investorer være nølende med å kjøpe Atlassians aksjer til gjeldende verdi før de viser fremgang mot å generere GAAP-fortjeneste og redusere innflytelsen.