Bullish aksjefortelling sett intakt etter amerikanske inflasjonsdata.

En nedkjøling i Federal Reserves foretrukne måler for underliggende inflasjon forrige måned, kombinert med et oppsving i husholdningenes forbruk, klarte ikke å flytte Wall Street-konsensus som har løftet aksjer til rekorder i første kvartal.

Den såkalte kjerneprisindeksen for personlige forbruksutgifter, som fjerner de flyktige mat- og energikomponentene, steg 0,3 % fra måneden før, og avtok fra januars overraskende sterke avlesning.

Dataene, utgitt med markeder stengt for langfredagsferien, er i tråd med synet om at selv om inflasjonen har avkjølt, er den fortsatt hardnakket høyere enn Federal Reserve ønsker, noe som begrenser muligheten for rentekutt i år. Samtidig forsikrer tallene strateger om at økonomien fortsetter å holde seg fint etter Feds renteøkningskampanje de siste to årene.

“Bunnlinjen: Jeg ser ikke at dette gjør noe for å endre verken Feds eller markedets narrativ akkurat nå,” sa Steve Sosnick, sjefstrateg i Interactive Brokers.

Byttehandlere trimmet torsdag litt innsatsen på at Fed ville kutte renten så snart som i juni, forsterket av siste Fedspeak. Onsdag sa Fed-guvernør Christopher Waller at det ikke haster med å senke renten og understreket at nyere økonomiske data tilsier å utsette eller redusere antallet kutt sett i år.

Fed-leder Jerome Powell sa at fredagens data er det han forventet, mens han erkjente at den siste avlesningen ikke var like god som de i fjor.

“Det er godt å se at noe kommer i tråd med forventningene,” sa Powell på et arrangement i San Francisco Fed etter datautgivelsen. “Februar er lavere, men det er ikke så lavt som de fleste av de gode målingene vi fikk i andre halvdel av fjoråret, men det er definitivt mer på linje med det vi ønsker å se.”

Dataene kommer etter et fantastisk kvartal for aksjer ettersom investorer hoper seg på spill som Fed vil kunne oppnå en myk landing. Opp 10 % i løpet av de første tre månedene, referanseindeksen S&P 500 har brutt sin rekord 22 ganger i år, og økte amerikanske aksjeverdier med 4 billioner dollar. Den raske oppgangen har ført til at noen bekymrer seg for at markedet blir for varmt. På fredag steg toårige renter, mer følsomme enn gjeld med lengre løpetid til Feds politiske forventninger, fem basispunkter til 4,62 %.

En angående del av fredagens rapport var misforholdet mellom utgifter og inntekt, sa Sosnick. Mens høyere utgifter øker økonomien på kort sikt, er det uholdbart å bruke mer og tjene mindre. Det reelle privatforbruket steg 0,4 % forrige måned, over estimatene for en økning på 0,1 %.

Amerikanske aksje- og obligasjonsfutures åpner som vanlig kl. 18.00 New York-tid søndag etter høytiden.

Her er hva andre på Wall Street sier:

Dan Suzuki, viseadministrerende investeringsdirektør hos Richard Bernstein Advisors:

Det er en ganske blandet rapport, så jeg forventer ikke at den vil endre narrativet om inflasjon eller Fed meningsfullt. Historien gjenstår at den jevne modereringen av inflasjonen har stoppet opp over der Fed ønsker at den skal være, og hvis veksten fortsetter å ta fart, eller til og med bare holder seg like sterk som den har vært, er det en reell risiko for at inflasjonen stiger. Det ville føre oss nedover stien mot ingen Fed-kutt og potensielt til og med en fottur.

Marvin Loh, senior makrostrateg i State Street Global Markets:

Inflasjonsavlesninger ser på linje. Fed hadde disse tallene i tankene via KPI og PPI da de møttes forrige uke. Supercore ser ut til å overraske spesielt på ulempene, som vil holde et kutt i kortene fra juni. Samlet sett er ikke tallene lave nok til å gi Fed trøst med at 2%-målet vil bli nådd komfortabelt, men det er en lav terskel for å starte normaliseringsprosessen denne sommeren.

Chris Low, sjeføkonom i FHN Financial

Det understreker den forsiktigheten Fed-guvernør Chris Waller og andre har uttrykt nylig. De forventer fortsatt å kutte rentene i år, men med Wallers ord er det “ingen hastverk”, spesielt med de sterkeste reelle forbruksutgiftene siden desember.

Zachary Hill, leder for porteføljestyring i Horizon Investments:

Data endrer ikke utsiktene for pengepolitikken. Men det forsterker den tålmodige holdningen som de mer haukiske medlemmene av Fed har avansert nylig. Det befester ytterligere forestillingen om at utviklingen av innkommende data, og ikke økonomiske prognoser, vil være rettesnoren for renter.

Jeffrey Roach, sjeføkonom i LPL Financial:

Banen for forbruket svekkes, spesielt siden den disponible realinntekten falt i februar. Inflasjonen i kjernetjenester avtar og vil trolig fortsette utover året. Innen Fed møtes i juni, bør dataene være overbevisende nok til at de kan starte sin ratenormaliseringsprosess. Men der vi sitter i dag, må markedene ha den samme tålmodigheten som Fed viser.

Jay Hatfield, administrerende direktør i Infrastructure Capital Advisors:

Utskriften kan være litt positiv for markedene på mandag, men PCE kan i hovedsak utledes fra KPI/PPI. Enda viktigere, fransk CPI trykket denne formiddagen på bare 0,3 % mot forventningene på 0,6 % med Y/Y rullende ned til bare 2,3 % fra 3 %. Disse dataene bekrefter vårt syn på at ECB vil kutte renten i juni, og at Fed vil ligge etter med et kutt i juli ettersom PCE fortsetter å trykke litt varmt i løpet av de neste månedene ettersom husleiekomponenten fortsetter å dramatisk overdrive husleieveksten.

Source: https://buystocks.co.uk/news/bullish-stocks-narrative-seen-intact-after-us-inflation-data/