ECN Capital (CA:ECN, US:ECNCF) rapporterte resultatene for 1. kvartal 2023 15. mai. Dessverre var de ikke særlig gode.
Tilbyderen av storskala produserte boliglån, samt fritidskjøretøy (RV) og båtlån, leverte justert nettoinntekt på 1,4 millioner dollar, eller 1 cent per aksje, ned 59 % fra 3,4 millioner dollar, eller 1 cent per aksje i året Tidligere. Det gir kredittporteføljer til 90 amerikanske finansinstitusjoner og oppretter, administrerer og gir råd om prime kredittaktiva.
Det kanadiske finansieringsselskapets virksomhet avtar. I første kvartal oppsto det 465,1 millioner dollar i lån, ned 8,2 % fra 506,8 millioner dollar i fjerde kvartal 2022. De var imidlertid opp 16,9 % fra 398,0 millioner dollar året før.
Resultater fra RV Industry Associations undersøkelse fra produsenter i mars 2023 fastslo at det totale antallet bobilforsendelser endte måneden med 31 869 enheter, en nedgang på 50,8 % sammenlignet med de 64 778 enhetene som ble sendt i mars 2022. For de tre første månedene av året var bobilforsendelser ned 54,3 % til 78 600 enheter.
På en ikke-IFRS-basis tapte ECN 20,9 millioner dollar i første kvartal 2023, 164,6 % høyere enn i fjerde kvartal og seks ganger høyere enn et overskudd på 4,3 millioner dollar for ett år siden.
“Den tidligere annonserte styregodkjente gjennomgangen av strategiske alternativer pågår og er utformet for å maksimere langsiktig vekst og verdi for aksjonærene,” sa Steven Hudson, ECNs administrerende direktør. “Vi forventer å komme til en konklusjon og kunngjøre resultater innen august når vi offentliggjør resultatene for andre kvartal.”
Analytikere reagerer
Mellom den forverrede virksomheten på grunn av høyere renter og usikkerheten i den strategiske gjennomgangen, har flere analytikere nedgradert eller senket ratingen på ECN-aksjen.
Raymond James -analytiker Stephen Boland nedgraderte ECN til “markedsprestasjoner” fra “utprestere” – tilsvarende “kjøp” til “hold” – samtidig som han reduserte sin 12-måneders målpris med 25 % til CAD 3,00. De Toronto-omsatte aksjene stengte på CAD 2,89 onsdag.
Bolands estimat for kvartalet var 3 cent per aksje, 2 cent høyere enn det faktiske resultatet.
«Mens de siste kvartalene har vært mer utfordret – noe som gjenspeiler tøffere bransjeforhold – er den strategiske gjennomgangen fortsatt det overordnede temaet. Når det er sagt, har nedgangen i veksten den siste tiden vært vesentlig,» rapporterte The Globe and Mail Bolands kommentarer til nedgraderingen.
“Selv om den strategiske gjennomgangen kan resultere i oppside fra dagens nivå, forventer vi at aksjen vil bli negativt påvirket dersom det ikke skulle oppstå noen løsning. Videre forventer vi at ledelsen kan redusere guidingen i nær fremtid, noe som kan legge ytterligere press på aksjen. Av disse grunnene nedgraderer vi ECN.»
Sammen med Boland satte Cormark Securities-analytiker Jeff Fenwick ned målkursen på nyhetene til 2,75 CAD fra 3,25 CAD. Fenwick har en ‘markedsprestasjonsvurdering’ på ECN-aksjer.
I følge Boland kom en positiv i første kvartal fra Triad Financial Services-enheten, som produserer boliglån (MH) gjennom et nettverk av forhandlere og produsenter.
Triad selger 110 millioner dollar i MH-lån til institusjonelle investorer i 2. kvartal 2023. De vil selge ytterligere 190 millioner dollar i løpet av de påfølgende månedene til de har solgt 300 millioner dollar.
Lossing av disse primært variabel rentelån til institusjonelle investorer reduserer finansieringskostnadene og gir Triad mer origineringskapasitet.
Kjøp av fond
I mellomtiden viser data samlet av Fintel at en rekke fondsforvaltere har kjøpt opp ECN-aksjer de siste ukene.
Spesielt kjøpte beslutningstakere ved aksjefondet Vanguard Total International Stock Index Fund (US: VGTSX) 2,71 millioner aksjer til en gjennomsnittlig estimert pris på $2,61.
Porteføljeforvaltere hos Private Capital Management, LLC tok 15,78 millioner aksjer til en gjennomsnittspris på $3,22, ifølge dataene. Det presset ECN inn i den øverste raden av beholdningens varmekart, med en porteføljeallokering på 3,81 %.
Venter på august
ECN Capital ble uavhengig da det ble spunnet ut fra Element Fleet Management (CA: EFN, US: ELEEF) i 2016. ECN-sjef Hudson grunnla Element i 2011. Element er fortsatt den største rendyrkede bilflåtesjefen i verden, ifølge Finpedia.
I 2021, ECN solgte sin Service Finance-virksomhet, som ga boligforbedringslån, til Truist Financial (USA: TFC) for 2 milliarder dollar, nesten sju ganger hva det betalte for selskapet bare fire år tidligere. I tillegg mottok Element-aksjonærene et spesialutbytte på $7,50 a-aksje fra salget.
ECN lanserte sin strategiske gjennomgang i begynnelsen av mars etter å ha mottatt interessemeldinger for en eller flere av virksomhetene. Inntil ECN rapporterer sine funn fra den strategiske gjennomgangen og resultatene for 2. kvartal 2023 i august, kan investorer forvente at aksjene forblir under press og relativt volatile.
Source: https://buystocks.co.uk/news/ecn-capitals-ongoing-strategic-review-weighs-on-stock/
