Arm IPO for å sette SoftBanks AI hardt salg på prøve

Når SoftBank Group-eide brikkedesigner Arm søker om en Nasdaq-børsnotering på mandag, er investorer satt til å finpusse et nøkkelspørsmål – vil selskapet ha “eksponentiell vekst” på grunn av boomen i kunstig intelligens som administrerende direktør Masayoshi Son hevder?

Siden anskaffelsen av brikkedesigneren i 2016, har Son posisjonert Arm som teknologiinvesteringskonglomeratets kronjuvel, og har de siste månedene entusiastisk snakket om rollen det kan spille i AI.

Arm “er i sentrum av en gruppe AI-relaterte selskaper for å generere synergier” og “85 % av SoftBank Groups eiendeler er AI-relaterte selskaper i utlandet,” sa han til investorer i juni.

Milliardæren sa også at han har brukt måneder på å lage hundrevis av oppfinnelser med AI-drevet ChatGPT som han tror kan realiseres gjennom Arm.

Men Son har vært kort på detaljer. Investorer håper at innleveringen, som kilder har sagt skal komme senere på dagen, vil gi ytterligere ledetråder om SoftBanks AI-strategi og om Arm er verdt like mye som eller kanskje mer enn en verdi før børsnotering på 64 milliarder dollar.

Det er tallet SoftBank verdsatte Arm til med kjøpet av en eierandel på 25 % – den eneste delen den ikke eide direkte – fra Vision Fund-enheten, sa kilder fredag.

Son har vært kjent for å overspionere Arms prospekter før.

Da SoftBank kjøpte selskapet i 2016, sa han at tingenes internett (IoT) ville være det “største paradigmeskiftet i menneskehetens historie”, og armdesignede brikker ville drive hvert objekt som nylig er koblet til internett. Skiftet har ennå ikke skjedd, og IoT utgjør en brøkdel av Arms inntekter.

Analytikere advarer også om at Arm ikke sitter i midten av AI-bommen, men er mer AI-tilstøtende.

“Spenningen som startet dette var virkelig på programvaresiden og plattformsiden, med OpenAI som kom ut med verktøy som kunne utnytte store språkmodeller for å lage innhold,” sier Kirk Boodry fra Astris Advisory Japan.

“Det er ikke det Arm er, det er ikke på noen måte relatert til det.”

Boodry, som verdsetter Arm til rundt 47 milliarder dollar, sa at SoftBanks verdsettelsestall på 64 milliarder dollar sannsynligvis delvis var motivert for å belønne Vision Fund-begrensede partnerinvestorer, som inkluderer Saudi-Arabias og UAEs suverene formuesfond.

“En intern transaksjon er ikke like sterk sammenlignbar som om den var med en tredjepart,” sa han.

Derimot har grafikkbrikkespesialisten Nvidia (NASDAQ: NVDA) fremstått som den største fordelen av AI-boomen, med sine avanserte halvledere som driver datasentrene bak store språkmodeller som ChatGPT.

Til en viss grad kan Arm ri på Nvidias coattails da Nvidias brikker må kobles sammen med energieffektive sentralbehandlingsenheter (CPUer) – Arms spesialitet.

Nvidia har utviklet en «superchip» for bruk i datasentre – GH200, som inneholder CPUer basert på Arm-arkitektur. Når det er sagt, må brikken konkurrere med en rekke alternativer.

“Ikke alle Nvidia GPUer må selges med en Arm CPU, de tilbyr bare en superbrikke som kombinerer de to,” sa Rolf Bulk, analytiker ved New Street Research.

Arm-kunder gjør også inntog i AI. Qualcomm (NASDAQ:QCOM) og Apple (NASDAQ: AAPL) har designet deler av brikkene rettet mot AI-prosessering og cloud computing-selskaper som Amazon (NASDAQ: AMZN) og Alphabet (NASDAQ: GOOGL)s Google har bygget AI-fokuserte brikker som ikke bruk Arm-teknologi.

Men Bulk sa at Arms mulighet ligger i at AI og maskinlæring beveger seg bort fra sentraliserte skyservere mot enhetene som brukes av sluttbrukere, som telefoner, husholdningsapparater og maskinkomponenter.

Disse enhetene vil kreve spesifikke intellektuelle eiendommer av den typen Arm har utviklet ekstremt vellykket for andre arkitekturer i det siste, la han til.

Potensialet for AI-synergier mellom SoftBank-porteføljeselskaper er imidlertid en annen sak, og analytikere stiller spørsmål ved om, som Son sier, 85 % av disse firmaene kan beskrives som AI-relaterte.

“Det er en strek. Mange SoftBank-porteføljeselskaper vil omfavne og bruke generativ AI, men det gjør dem ikke til AI-selskaper,” sa Victor Galliano fra Galliano’s Latin Notes, som publiserer på Smartkarma.

Source: https://buystocks.co.uk/news/arm-ipo-to-put-softbanks-ai-hard-sell-to-the-test/